東旭光電“閃崩”冤不冤

  東旭光電(6.420, 0.14,2.23%)“閃崩”冤不冤

  來源:北京商報

  周科競

  東旭光電(000413)1月17日早間股價一度“閃崩”,讓人聯想到危機中的康得新(5.930,-0.10,-1.66%)(維權),東旭光電也有大量的貨幣資金儲備,可是經營性現金流是負數,大股東質押率很高,種種的異常讓人不禁擔憂,東旭光電會不會是下一個康得新?

  先看東旭光電在1月17日“閃崩”前的股價,在1月16日東旭光電收盤4.87元/股,低于其每股凈資產5.53元,處于“破凈”的狀態。考慮到東旭光電的總市值尚未超過300億元,并不算超級大盤股,公司的核心業務包括新材料、高端裝備制造及新能源汽車等,這樣的行業屬性并非冷門。但公司股價卻長期折價交易,這樣的市場表現難免讓一些投資者搞不懂。

  不僅僅是東旭光電A股的表現如此,再看看東旭光電B股,折價交易更加可怕。東旭B(4.150, 0.03,0.73%)折算每股凈資產約為6.2港元,上一次東旭B股價在6.2港元之上是2017年10月中下旬,目前最新股價3港元,還不到其每股凈資產的一半水平。

  從公司基本面看,有媒體報道了幾個重點事項,東旭光電股價的“閃崩”也可能與此有一定的關系。截至去年三季度末,東旭光電賬上有高達215億元的貨幣資金,但公司卻還發行35億元可交換債來進行股票回購和補充流動資金;此外,截至2018年9月底,東旭光電的第一大股東東旭集團(截至2018年9月底,東旭集團持有公司9.15億股股份,持股比例為15.97%)已將其7.99億股質押,質押率約為87.38%;2018年前三季度,公司經營活動產生的現金流量凈額為-5.15億元。

  而讓市場投資者感到疑惑的是,財務數據如此亮眼的東旭光電明明是個實力“金主”,緣何還要發行35億元可交換債來進行股票回購和補充流動資金?與去年三季度末公司賬面上約215億元的貨幣資金相比,東旭光電完全使用自有資金去完成回購理論上并沒有難度。

  還有一個很重要的問題,就是上市公司有這么多現金在手,卻沒想過全面回購B股股票,東旭B股總共2.5億股,每股股價3港元,就算溢價50%要約收購,也只需要10.25億港元,折合人民幣還不足10億元,這一回購行為如果成功實施,對于東旭光電肯定是大有好處,至少每股凈資產值將會大幅提升。

  再從每股對應的貨幣資金量來看,215億元的貨幣資金,按照57.3億元的股本計算,每股對應的貨幣資金含量就有接近4元,這么高的貨幣資金含量,股價卻只在不足5元交易,市場投資者究竟是在懼怕什么?

  在本欄看來,東旭光電從公開信息渠道看的話,公司股價真的是太低估了,但投資者也要明白,股價里必然包含了很多投資者并不知道的信息。引用一句珠寶界的名言:“高價的可能有坑,便宜的一定不是撿漏。”

責任編輯:高艷云

2019-08-12 18:38